L'action des prix du Bitcoin se dissocie des marchés boursiers, mais pas dans le bon sens

Cette semaine, les marchés boursiers ont commencé à clignoter un peu au vert et Bitcoin (BTC) se découple des marchés traditionnels, mais pas dans le bon sens. La crypto-monnaie est en baisse de 3% tandis que l'indice boursier Nasdaq Composite à forte composante technologique est en hausse de 3.1%.

Les données du 27 mai du Département du commerce des États-Unis montrent que le personnel des économies Le taux est tombé à 4.4% en avril pour atteindre le niveau le plus bas depuis 2008 et les traders de crypto craignent que la détérioration des conditions macroéconomiques mondiales ne renforce l'aversion des investisseurs pour les actifs risqués.

Par exemple, Invesco QQQ Trust, un fonds négocié en bourse américain basé sur une société technologique de 160 milliards de dollars, est en baisse de 23% depuis le début de l'année. Pendant ce temps, l'ETF iShares MSCI China, un tracker de 6.1 milliards de dollars des actions chinoises, a baissé de 20% en 2022.

Pour avoir une image plus claire de la façon dont les commerçants de crypto sont positionnés, les commerçants doivent analyser les métriques des dérivés Bitcoin.

Les traders sur marge sont de plus en plus optimistes

Le trading sur marge permet aux investisseurs d'emprunter de la crypto-monnaie et de tirer parti de leur position de trading pour potentiellement augmenter les rendements. Par exemple, on peut acheter des crypto-monnaies en empruntant Tether (USDT) pour agrandir l'exposition.

Les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent court-circuiter la crypto-monnaie que s'ils parient sur sa baisse de prix et contrairement aux contrats à terme, l'équilibre entre les longs et les shorts de marge n'est pas toujours égalé.

Ratio de prêt sur marge USDT / BTC à l'échange OKX. Source : OKX

Le graphique ci-dessus montre que les commerçants ont récemment emprunté plus d'USD Tether, car le ratio est passé de 13 le 25 mai à 20 actuellement. Plus l'indicateur est élevé, plus les commerçants professionnels sont confiants avec le prix de Bitcoin.

Il convient de noter que le ratio de prêt sur marge de 29 atteint le 18 mai était le niveau le plus élevé en plus de six mois et qu'il reflétait un sentiment haussier. D'autre part, un ratio de prêt sur marge USDT/BTC inférieur à 5 est généralement un signe baissier.

Les marchés des options sont entrés dans une "peur extrême"

Pour exclure les externalités spécifiques aux marchés sur marge, les traders doivent également analyser la tarification des options Bitcoin. Le delta skew de 25 % compare des options d'achat (achat) et de vente (vente) similaires. La mesure deviendra positive lorsque la peur prévaudra, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d'achat à risque similaire.

L'inverse est vrai lorsque la cupidité prévaut, ce qui fait passer l'indicateur d'asymétrie delta de 25 % vers la zone négative. En bref, si les commerçants craignent un effondrement du prix du Bitcoin, l'indicateur de biais passera au-dessus de 8 %. En revanche, l'excitation généralisée reflète un biais négatif de 8 %.

Options Bitcoin 30 jours 25% delta skew à l'échange Deribit. Source : Laevitas.ch

L'indicateur de biais de 25 % est supérieur à 16 % depuis le 11 mai, ce qui indique une situation extrêmement déséquilibrée car les marchés et les commerçants professionnels ne sont pas disposés à prendre des risques de baisse des prix.

Plus important encore, le récent pic de 25.6 % du 14 mai était le plus haut biais de 25 % jamais enregistré dans l'histoire de Bitcoin. Actuellement, il y a un fort sentiment de baisse dans BTC marchés d'options.

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Expliquer la dualité entre marge et options

Une explication potentielle de l'état d'esprit divergent entre les traders sur marge BTC et la tarification des options aurait pu être le Terra USD (UST) effondrement le 10 mai. Les teneurs de marché et les bureaux d'arbitrage pourraient avoir subi de lourdes pertes car le stablecoin a perdu son ancrage, réduisant ainsi leur appétit pour le risque pour les options BTC.

De plus, le coût d'emprunt en USD Tether est tombé à 3% par an sur Aave et Compound, selon Loanscan.io. Cela signifie que les traders profiteront de cette stratégie de levier à faible coût, augmentant ainsi le ratio de prêt sur marge USDT/BTC.

Il n'y a aucun moyen de prédire ce qui amènerait Bitcoin à mettre fin à la tendance baissière actuelle, donc l'accès à un financement bon marché ne garantit pas une action positive des prix.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

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